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【惠佳观点】天使投资人王童:创业之前要搞懂的几个问题

近日,创业魔法学院举办了他们第一场创业公开课。创业魔法学院是一个由创业教育实践者陆伟、航班管家联合创始人邓永强联合多家机构发起的一个创业教育机构,主要针对互联网和移动互联网领域的初创型公司。在昨天的公开课上,作为魔法学院校董的著名天使投资人王童做了“创业与投资”的主题演讲,分别从创业者和投资人的角度讲诉了创业前应该注意到的几个问题,对正在考虑创业或者创业之路刚开始的人应该会有帮助,下面内容根据王童演讲整理而成:

王童的互联网之旅开始于1995年,1998年加入搜狐,后来在2005年成为博客中国的管理成员之一,也曾在2006年自己创业,创办酷客音乐,2009 年创办了专注中老年市场的网站喜乐乐;在投资方面,王童则是北软汇智天使基金会的创始合伙人,他的投资案例主要有途牛旅行网和魔方英语等。可以说在创业和投资方面,王童都有一套自己的心得体会。

一、创业

无论是出于追求财富、兴趣爱好,还是要践行自己的人生价值,创业的原因解决之后,就要解决如下几个问题:

1.创业者需要具备的素质

勤奋、踏实、激情……每个人都是有局限的,但投资人很喜欢和自己一样的人。我自己则是认为创业者要有承担、梦想和胸怀。尤其是在早期,小公司你靠什么留住人才、发展创大?这个时候你就要有梦想有坚持,有些人说这是“画饼”,但我认为这在创业过程中是必需的。作为投资人来说,经常有投资投的是团队的说法,在团队中我们看中的是战斗到最后的那个人。

2.创业初期的一些问题

方向和领域

最好选择熟悉领域,从陌生的领域开始要付出很多的时间和精力。

合作者和打工者

我的建议是对合作者应该是股东,也就意味着他的才能对你的公司来说是不可替代的;而打工者,则意味着他的才能是可以替代的。现在很多创业者,因为技术比较贵,为了节省成本,就把他变成partner,但他的资源在你长期发展中,很容易变得没那么重要。还有一点是合作者一定要有相同的气场和理念,否则宁愿把他当做打工者。

股权结构的分配

现在经常有一种“三一三十一”的分配方式, 就是非常平均,还有一种是很独的,都是自己的。这里说下第一种,在股权分配上,我们强烈反对平均主义,这会造成没有人真正承担起这个公司,我们认为,一个公司的老大所拿的股份起码是其他所有人之和,就是要拿到51%以上,甚至是66%以上,这是普遍的规律。那怎么分呢?创业是一个非常漫长的过程,不断拿到投资,公司不断扩大, 任何时候投资人都不许团队套现,要把你绑到这个公司上,谁有勇气担这个责任,谁就有资格拿这个股份。

技术人才,为了节省成本给予一定股份的话,10%足够了,也不要太多。

第二个股权架构的分配还有个期权池的问题。期权池还有个重要作用是在创始人之间建立平衡,如果创始团队没有经过很好的磨合,建议建立一个比较大的期权,20%左右甚至更高;如果团队已经熟悉了,彼此了解,期权池可以在5—10%之间。早点建立期权池,可能对你的持股占比和权力有一点损伤,但后期建立期权池,那时候可能投资人已经把这个给稀释了,你再建立期权池就需要拿出一个可以说服的理由。

项目估值

参考一下市场,看类似项目在这个市场上值多少钱。你看报道上别人说他拿了多少钱,你可以砍到一半甚至三分之一来算;投资方所占的股权你则要按照最恶劣的情况来算,也许会占到20%甚至25%。都说创业有50%的成功几率,我们作为天使投资人,希望把你的成功率提到55%,也就是说投资人给你资金、给你资源,也只能提高5%的几率。特别是早期项目十个能成功一两个,都是可以接受的,所以我们对回报的要求是十倍以上,早期估值很高的话,后面我们也要求那么高的回报率,你能做到吗?我们见过这么多团队,基本都是往高了估的,但市场会最终验证。最后在进行估值时,除了参照目前市场的价格,在互联网创业,如果你满足了这三个条件:团队完整,产品已经出来,已经取得一定的市场数据,我们一般会估到1000万—2000万。

3. 寻找投资

寻找投资的准备

了解投资者,你的投资者可能是哪些,你的业务是什么样的、团队、数据、估值等心里要有概念、还有你的Term sheet (投资条款清单)等。这里要提到的一点是事前了解你的投资人的话,可以有效地加速你和投资人的效率。

什么时候需要寻找投资

在资源允许的情况下,越早越好。大部分投资人可能不是你这个行业的专家,但他们都是商业模式专家,所以在早期,他们能够给你很多你可能看不到的指导。

如何找到投资人?

投递项目:这种方式的质量会比较差,早期投递项目非常多,我们每周看10—20个,没给你回复不是你的项目不好,而是我们根本就没看到,也就是说这种方式效率比较低;

专业服务机构:这种方式见到的项目质量还是有保证的,可以有效降低沟通成本;

利用人脉找到见面机会:对投资人来说,创业项目的团队的确是最重要的,但如果团队我们不了解、沟通不好,早期的项目我们还是更愿意投熟人,所以通过熟人引荐是一种很好的方式。缺乏人脉就要多出去参加活动,建立自己的人脉。

二、 投资

1.我们为什么要投资?

主要有以下几个原因:财富保值增值、社会责任、梦想和成就等。在我的理解中,投资的本质就是投资人的钱要建立在高效率的生产力上,就是把过去低效的钱变成高效的。

2.不同的投资人

天使阶段的投资方可以分类三类:战略投资者、天使投资人、天使投资机构。

战略投资者:比如腾讯、百度、360等大公司,他们投资你的目的和他整个战略目的是相关的,我们建议早起创业者最好不要拿这些战略投资者的钱,因为他们不是为了保值增值,而是为了战略性发展,你也许会碰到种种情况,最常见的是他投了你,但只是观望态度,这样的话你在他的对手哪里就是寸步难行;

天使投资人:这类投资者的特征主要为资金增值需求,有一些理想、成就的追求,对他们来说,退出不是那么重要,但专业性和资源有效性可能没有投资机构理想;

天使投资机构:他们的资金是幕来的,因此有资金增值的需求,也有退出需求,但他们专业性和资源有效性会强一些。

3.寻找项目

投资者找项目主要有以下几种方式:

前端探针的合作:比如现在很多的孵化器、众筹平台、创业媒体、服务机构等;还有创业咖啡这种类型的场所;不过最独特的还是自己的人脉资源;

4.投资人眼中的项目

其实最终看的还是这个团队,尤其是最后的那个人,是不是真正的创业者。创业失败了我们可以承受,但我们希望你在这个过程中能够不断完善,不断磨合你的团队、不断拿到市场的数据……

估值:就是刚才讲的要满足那三个条件:团队完整,产品出来,市场数据。这个团队整体的估值我们认为在1000万左右,如果你的团队有缺陷,会往下减一些;如果你团队很豪华、或者过去有一些相关经验、或者已经拿到一些市场订单,会相应加一些,所以目前市场一般估值会在1000万-2000万,2000万的项目就意味着你的产品要满足非常好的用户体验、相对好的市场前景等等葛各种条件。

找到匹配的投资人:不同的投资者有不同的风格,比如我,是兴趣型投资者,也许你这个不是那么靠谱,但你激发了我的兴趣,没准我们就能聊下去;像财务分析型的可能就需要你做好非常完善的准备。一定情况下是需要见什么人说什么话,来分析自己和投资者适合的那一块,但底线是不能放弃自己的原则。另外在谈话的头十分钟,你们也要一定观察投资人,看双方是否合适。

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